2 月 28 日讯，近日烧碱期货主力合约 2505 相较高点下跌 540 元/吨，跌幅达 15.84%，已完全回吐 1 月份涨幅。在中信期货研究所能源化工组资深杨晓宇看来，烧碱期现价格大幅下跌原因有三：一是烧碱上游库存未顺利去化，山东 32%碱现货大幅下跌；二是山东氧化铝大厂收货量居高位，库存快速累积，收货价由 930 元/吨调至 860 元/吨；三是节前非铝下游囤货，透支节后需求，且节后非铝终端恢复慢，采购意愿低。不过，烧碱期货盘面估值不高，市场或博弈供需边际改善。若非铝需求改善、供应减量、氧化铝备货等利多释放，将推动上游顺利去库，烧碱期货 2505 合约存反弹机会。